اطلاعات شرکت
شرکت مشاور سرمایه گذاری بازار سرمایه پیشگام پارتیان (سهامی خاص) با شماره ثبت ۴۹۱۹۰۵ در سال ۱۳۹۵ با مجوز سازمان بورس و اوراق بهادار تاسیس گردید و شروع به فعالیت کرد. دفتر مرکزی شرکت در تهران، ونک، خیابان ملاصدرا، خیابان شیرازی شمالی، زاینده رود غربی، پلاک ۴، طبقه ۳، کدپستی ۱۹۹۱۶۱۴۱۵۷، تلفن ۸۸۶۲۳۸۹۹ می باشد. سرمایه شرکت در حال حاضر ۲۰ میلیارد ریال می‌باشد که تماما پرداخت شده است. ترکیب سهامداران شرکت هفتاد درصد اشخاص حقیقی و سی درصد اشخاص حقوقی می باشد و تماما ایرانی
طبق مقررات مربوطه شرکت های مشاور سرمایهگذاری می توانند خدمات زیر را ارائه دهند
توصیه به خرید، فروش یا نگهداری اوراق بهادار
اظهارنظر راجع به روند قیمت یا عرضه و تقاضای اوراق بهادار در اینده
اظهارنظر راجع به ارزش (قیمت گذاری) اوراق بهادار
مشاوره در زمینه‌ی مدیریت ریسک
مشاوره در زمینه‌ی ادغام، تملک، تغییر و تجدید ساختار سازمانی و مالی شرکت‌ها
مشاوره در زمینه‌ی طراحی و تشکیل نهادهای مالی
پذیرش سمت در صندوقهای سرمایهگذاری به استثنای سمت مدیریت
.تاکید شرکت بر ارائه خدماتی است که در ادامه بدانها اشاره میشود
مشاوره دربارۀ تامین سرمایه در بازارهای سرمایه بین‌المللی از جمله از طریق صکوک و سایر اوراق بهادار، بررسی گزینه‌های مختلف تامین سرمایه، پیشنهاد بازارهای مناسب، طراحی ساختار تامین سرمایه، و مذاکره با نهادها و سرمایهگذاران خارجی
مشاوره درباره انتخاب روش و موضوع سرمایهگذاری، بررسی و تحلیل صورتهای مالی و گزارشهای مربوطه، مدل‌سازی مالی، تحلیل مقایسه‌ای با سایر شرکتهای هم‌صنعت، ارزشگذاری اوراق، پیشنهاد زمان مناسب معامله و انجام مذاکرات لازمه
مشاوره پیرامون طراحی و اجرایی نمودن ابزارهای نوین مالی و معرفی راه‌کارهای پیشرفته برگرفته از بازارهای مالی پیشرفته دنیا
مشاوره درباره طراحی و پیاده‌سازی صندوقهای سرمایهگذاری در خارج از کشور با هدف سرمایهگذاری در داخل کشور
مشاوره درباره ادغام، تملک یا سرمایهگذاری مشترک (جوینت ونچر) برای شرکتهای داخلی (چه بعنوان خریدار و چه فروشنده) که طرف این معاملات شرکتهای خارجی هستند
اوارق بهادار موضوع مشاوره
مشاوره سرمایهگذاری در بازار داخلی درباره اوراق بهادار پذیرفته شده در بورسهای رسمی کشور انجام میشود. مشاوره تامین مالی، ادغام و تملک، تجدید ساختار مالی شرکت‌ها و طراحی ابزار یا صندوقهای نوین می‌تواند در خصوص اوراق بهادار قابل پذیرش در بورسهای داخلی یا خارجی باشد، یا می‌تواند برای هر نهاد یا شرکتی (سهامی خاص یا عام) صورت گیرد
روش‌های تجزیه و تحلیل
در ارائه مشاوره سرمایهگذاری، تامین مالی، ادغام و تملک یا تجدید ساختار مالی شرکت‌ها روش تحلیل به طور عادی به شکل زیر خواهد بود
شناسایی دقیق موقعیت، نیازها، ترجیح ها، محدودیت‌ها و ریسک‌پذیری مشتری
بررسی شرایط و چشم انداز اقتصادی کشور، منطقه، جهان، بازارهای هدف و صنعت مربوطه
تحلیل گزارش‌ها، اطلاعات و پیش‌بینی‌های مالی و عملی شرکت
مرور گزارشهای کارشناسی از حساب‌رسان، بازرسین قانونی، مشاوران حقوقی، کارشناسان دادگستری، متخصصین فنی و سایر متخصصین
در صورت لزوم، مرور مدارک داخلی یا عمومی شرکت مثل صورتجلسه‌های هیئت مدیره، اسناد راهبردی و برنامه‌ریزی، امیدنامه‌ها، طرح‌های توجیهی، افشاگری ها به بورس و غیره
در ارائه مشاوره در طراحی ابزار یا صندوقهای نوین، علاوه بر موارد فوق، تجزیه و تحلیل قوانین حاکم بر قراردادها، چارچوب قانونی و مقرراتی کشورهای مربوطه و الزامات شرعی
با شناخت حاصله از گامهای فوق و استفاده از روش‌های تحلیل بنیادین و تکنیکال، تحلیل ریسک، ارزشگذاری و دستورالعمل‌های مصوب سازمان بورس و اوراق بهادار پیشنهادهای مناسب به مشتری ارائه میشود
منابع مهم گرداوری اطلاعات داخلی لازمه برای ارائه مشاوره شامل سایت‌های اینترنتی کدال، سنا، سازمان بورس، بورس تهران، فرابورس ایران، بورس کالا، سپرده گذاری مرکزی، وزارت اقتصاد، سایر وزارتخانه های مربوطه، بانک مرکزی و سایت خود مشتری صندوقهای اوراق خارجی می‌باشد. منابع مهم اطلاعات خارجی شامل سایت‌های اینترنتی صندوق بین‌المللی پول، بانک جهانی، بانک توسعه اسلامی و نشریات بلومبرگ و فایننشال تایمز می‌باشد
هيئت مديره و همکاران
هومن ثابتی رحمتی، رئيس هيئت مديره، جوریس دکتر حقوق، بیش از بیست سال فعالیت گسترده در بازارهای سرمایه بین‌المللی بعنوان مشاور دولت‌ها، بانک‌ها و شرکتهای گوناگون
عباس صراف یزدی، نایب رئيس هيئت مديره، لیسانس مدیریت و لیسانس مدیریت بین‌المللی، بیش از چهل سال سابقه مدیر صندوقهای اوراق خارجی عاملی صنعتی ازجمله در شرکتهای بورسی
سید محمد جواد فرهانیان، مدیر عامل و عضو هيئت مديره، مدیر اسبق مرکز پژوهش و توسعه و مطالعات اسلامی سازمان بورس و اوراق بهادار، مدیر آموزش و عضو سابق هيئت مدیره شرکت اطلاع‌رسانی و خدمات بورس، قریب هشت سال سابقه مدیریت در سازمان بورس و اوراق بهادار
امید ترابی، عضو هيئت مديره، دکترا مالی اسلامی، بیش از پانزده سال سابقه مدیریت در حوزه فناوری مالی در ایران و خارج، عضو هيئت مديره شرکت توسعه سامانه‌های نگین
محمد سلطانی‌نژاد، فوق لیسانس مدیریت مالی
امیر میرتاهری، فوق لیسانس علوم ارتباطات، جوریس دکتر حقوق، دکترا روابط بین‌المللی
فرشاد رحیمی، فوق لیسانس (ل.ل.م.) حقوق سرمایهگذاری، فوق لیسانس (ل.ل.م.) حقوق معاملات بین‌المللی
محمدرضا بیریا، فوق لیسانس اقتصاد
جواد قاسمپور، فوق لیسانس مدیریت
عادل امین‌منصور، لیسانس مهندسی
زهرا فتاحی، فوق لیسانس مدیریت مالی
مهتاب والاتبار، لیسانس ترجمه انگلیسی
ميزان كارمزد خدمات براساس مقررات و مصوبات ابلاغ شده از جانب سازمان بورس و اوراق بهادار براساس توافقات با مشتریان در قراردادهاي منعقده، تعيين خواهد شد
منافع ناشی از مشاوره
منافعی که از مشاوره سرمایهگذاری نصیب شرکت می‌گردد، حق مشاوره مورد توافق بین مشاور و مشتری است. هیچ گونه منافعی ناشی از عمل مشتری به توصیه شرکت به خرید یا فـروش اوراق بهـادار نصیب شرکت نمی‌شود. همچنین ارائه خدمات مشاوره سرمایهگذاری شرکت برای اشخاص ثالث خارج از شرکت هیچ گونه منافعی به‌همراه نخواهد داشت
تضاد در روابط تجاری
شرکت روابط تجاری بااهمیتی با دیگران که با فعالیت مشاوره سرمایهگذاری یا سایر خـدمات شرکت در تضاد باشد، ندارد
مدیریت تضاد منافع
طبق ماده ۱۴ دستورالعمل تأسیس و فعالیت شرکتهای مشاور سرمایهگذاری، شرکت موظف است که در صورت وجود تضاد منافع بین خود و مشتری، منافع مشتری را در اولویت قرار دهد. همچنین در ماده ۱۹ آن دستورالعمل ذکر شده که اگر شرکت به مشتری در زمینه ورقه بهاداری خاص مشاوره بدهد در حالی که (۱) شرکت یا اشخاص وابسته شرکت، (۲) کارکنان شرکت یا اشخاص وابسته به کارکنان، (۳) سایر مشتریان شرکت یا (۴) صندوقهای تحت مدیریت شرکت در آن ورقه بهادار ذینفع محسوب می شوند، و شرکت از این موضوع مطلع بوده یا مطلع شده باشد، آنگاه شرکت موظف است قبل از انعقاد قرارداد با مشتری و همچنین قبل از ارائه مشاوره در مورد آن ورقه بهادار خاص، مشتری را از این موضوع مطلع کند
به منظور جلوگیری از ایجاد تضاد منافع و مدیریت آن، شرکت فهرستی از اوراق بهاداری که در آن خود شرکت یا اشخاص وابسته به شرکت یا مشتریان شرکت (در صورت مطلع بودن شرکت) ذینفع محسوب می شوند، نگهداری می‌کند. در ضمن کلیه کارکنان شرکت موظف‌اند که تمامی اوراق بهاداری را که در آن خود یا اشخاص وابسته ایشان ذینفع محسوب می شوند به شرکت جهت درج در این فهرست اعلام کنند. (در حال حاضر صندوقی تحت مدیریت شرکت نمی باشد.) با استفاده از این فهرست، شرکت مشتریان را برحسب مقررات قبل از انعقاد قرارداد یا ارائه مشاوره از موارد لازم مطلع می‌سازد. ضمنا کارکنان شرکت از معامله‌گری به صورت فعال در اوراق بهادار منع هستند
در صورت وقوع تضاد منافع غیرقابل پیشگیری، شرکت اطلاعات لازم و راهکار پیشنهادی را به مشتری یا مشتریان مربوطه ارائه خواهد داد و اختیار ادامه یا عدم ادامه همکاری با مشتری خواهد بود
شکار سرمايه هاي خارجي در کشورهاي خليج فارس
کشورهاي خليج فارس مي کوشند از طريق صندوق هاي ثروت ملي(sovereign wealth fund) ، قرضه هاي موسسات نفتي يا حتي فروش سهام، سرمايه هاي خارجي را جذب کنند. سرمايه گذاران براي تنوع بخشيدن به اقتصاد منطقه، وراي درآمدهاي نفتي، اساسي محسوب مي شوند.
ترجمه از فرانسه شهباز نخعی
شيخ محمد بن رشيد آل مکتوم، حاکم دوبي، پايتخت اقتصادي امارات متحده عربي، در آستانه عرضه سهام «موسسه دولتي آب و برق دوبي» ( DEWA ) شخصا نقشه راه را نشان مي دهد: «سرمايه گذاري در اين شرکت، سرمايه گذاري در آينده دوبي است». اين نشانه علاقه او به حضور اين موسسه دولتي در بورس دوبي است. موسسه اي که تأمين آب و برق ٣.٤ ميليون ساکنان امارات متحده عربي را به عهده دارد و نشانه وجود اراده براي ازنو پويا کردن بازار مالي دوبي (Dubai Financial Mar;et, DFM ) است.
درپي ابوظبي و رياض، که در آنها ورود موسسات به بورس به طور فزاينده جريان دارد، دوبي نيز بورس خود را به عنوان پايگاهي ممتاز براي تشويق جريان سرمايه هاي خارجي عرضه مي کند. ورود شرکت نيروي سعودي ( ACWA POWER ) به بورس در ماه اکتبر ٢٠٢١، نشان دهنده ارتباطي، گاه محو و مبهم، بين بازار هاي بورس خليج فارس و امور مالي موسسه هاي محلي است. اين شرکت در زمان ورود به بورس، ١.٢ ميليارد دلار (١.٠٦ ميليارد يورو) با فروش بخشي از سهام خود به دست آورد. سهامدار عمده اين شرکت صندوق دولتي سعودي «صندوق سرمايه گذاري دولتي» ( PIF ) است که از فروش سهام براي کاهش سهم سرمايه و کاربرد پول در برنامه هاي ديگر استفاده کرد. ورود شمار رشد يابنده اي از موسسات به شاخص هاي بورسي خليج [فارس]، به ويژه در عربستان سعودي، راهبردي براي خروج سرمايه به روي سرمايه گذاران اوليه مي گشايد و موقعيتي براي سرمايه گذاران بين المللي است.
بورس هاي مداربسته
اين درحالي است که امروز، بورس هاي خليج فارس به صورت مداربسته عمل مي کنند چون نمي توانند علاقمندي خريداران خارجي را جلب کنند. بيش از نيمي از موسسات حاضر در بورس «تداول» ابوظبي و بورس دوبي ( DFM ) در پايان سال ٢٠٢١ کمتر از ٥ درصد مشارکت خارجي داشته اند. بخشي از اين بي علاقگي سرمايه گذاران خارجي ناشي از ضعف توانايي نوآوري و توسعه در سطح بين المللي بيشتر موسسات خليج [فارس]، شاخص هاي بورسي کم تنوع و کم توجهي بخش غير نفتي اقتصاد و نيز اين واقعيت است که شماري از مجتمع هاي خانوادگي که بر اقتصاد غير نفتي منطقه چيرگي دارند به بورس وارد نشده اند و موسسات کوچک و متوسط نيز در آن حضور ندارند. مازن السوديري، مسئول پژوهش «الرجحي کاپيتال رياض»(Al-Rajhi Capital) تجزيه و تحليل مي کند که: «موسسه هاي پتروشيمي و بانکي نزديک به ٦٠ درصد از شاخص بورس “تداول” را تشکيل مي دهند». موسسات دولتي که پايه بورس خليج [فارس] را شکل مي دهند، چنان که حسنين مالک، مدير راهبرد بازار نوظهور و مرزي «تليمر» (Tellimer) که ارائه کننده داده ها به بازارهاي نوظهور است مي گويد: «صاحبان سرمايه علاقه اي نشان نمي دهند چون بيم دارند که مصلحت حکومت بر منافع آنها که داراي سهام اقليتي هستند غلبه کند».
اصلاحات براي متقاعد کردن سرمايه گذاران
در انتظار متقاعد ساختن مديران صندوق هاي سرمايه گذاري بين المللي، کشورهاي منطقه تلاش ها براي جذاب تر کردن اقتصاد خود جهت موسسات خارجي را دوچندان مي کنند. موسساتي که علاقمند به سرمايه گذاري در طبيعت هستند. ايجاد يک موسسه مشترک يا کارخانه، عرضه يک محصول يا مستقر کردن دفتر منطقه اي در فاصله مناسب با بازارهاي آفريقايي و آسيايي از اين جمله است. براي رشد بخشيدن به تصويري که هم اکنون طبق استانداردهاي بين المللي ليبرال شناخته مي شود و متقاعد کردن موسسات، و نيز افراد پولدار به داشتن اقامتگاه در حاشيه خليج فارس، امارات متحده عربي در دوران همه گيري کوويد-١٩ يک برنامه اصلاحات اجتماعي شامل دموکراتيک سازي رواديدهاي اقامت درازمدت و جرم زدايي از روابط جنسي خارج از ازدواج تدارک ديده و حتي يک دادگاه براي رسيدگي به امور خانوادگي غيرمسلمانان تشکيل داده است.
در عربستان سعودي همسايه، وليعهد محمد بن سلمان ( MBS ) دست به يک «مسابقه جذابيت» با امارات متحده عربي و بخصوص دوبي زده و مي خواهد روايتي بنيادگرا از اسلام که در طول دهه ها توسط اين کشور در ذهن ها حک شده بود را پاک کند و يک عربستان سعودي جديد به سرمايه گذاران خارجي عرضه نمايد. تغييرات اجتماعي نماديني مانند اعطاي حق رانندگي به زنان و توسعه يک مرکز تفريحات با اين هدف است که همگامي با جهاني گري و آغاز عصر جديدي را اعلام کند که در آن به توان بالقوه مصرف گرايي جوانان سعودي اولويت داده مي شود.
تغيير مقررات رقابت
همچنين، عربستان سعودي از فرهنگ بازرگاني خود که پيشتر انعطاف ناپذير بود نيز غبارروبي مي کند. به گفته خالد الفالح، وزير سرمايه گذاري، بيش از نيمي از ٤٠٠ مورد مقررات مربوط به سرمايه گذاري خارجي، بازبيني شده تا توجه بيشتر سرمايه گذاران خارجي به نخستين اقتصاد دنياي عرب را برانگيزد. خالد الفالح اعلام کرده که در دهه آينده هدف بلندپروازانه جذب ٣٠٠٠ ميليارد دلار (٢٦٥٠ ميليارد يورو) سرمايه گذاري تعيين شده است. بنابر تحليل موسسه بلومبرگ، در زمينه سرمايه گذاري هاي خارجي، پس از اعلام «برنامه ملي تغيير» در سال ٢٠١٦، «کشور نه تنها به هدف هاي تعيين شده دست نيافته، بلکه نسبت به زمان آغاز پسروي هم داشته است».
بخشي از جريان کنوني سرمايه هاي خارجي، ناشي از نياز به تشديد تلاش براي حفظ حقوق مالکيت هاي معنوي، حل خشونت هاي موجود و تأمين دسترسي به دستگاه قضايي شفاف و مستقل از دستگاه حاکمه است. استيو لوتز، معاون امور خاور نزديک اتاق بازرگاني آمريکا تصريح مي کند که: «تغيير رقومي، پيگيري يک سياست بازرگاني صادرات محور براي بهبود دستيابي به بازارهاي اصلي و تضمين يک روند مشورتي براي ايجاد تغيير در مقررات از جمله اقداماتي است که بايد براي رشد سرمايه گذاري ها انجام شود». ممنوعيت داشتن ١٠٠ درصد سهام يک موسسه ثبت شده در کشورهاي خليج فارس – به استثناي امارات متحده عربي- مانعي ديگر است. در ژانويه ٢٠٢١، سيد علي ذاکر نقوي، يک کارآفرين پاکستاني که شبکه اوبر را در قطر اداره مي کند مي گفت: «من ارقام مهمي سرمايه گذاري کرده ام اما اين کار در چهارچوب “کفالت” انجام شده و من به عنوان يک کارمند ساده زير دست يک قطري که دارنده اکثريت سهام است کار مي کنم [. ] بسياري از کارآفرينان مي خواهند در خليج [فارس] سرمايه گذاري کنند، اما بيشتر آنها وارد عمل نمي شوند زيرا مي خواهند بدون آن که تحت سرپرستي فرد ديگري باشند کار کنند». به علاوه، کشورهاي عضو «شوراي همکاري خليج» فارس ( CCG ) از يکدست کردن عملکردهاي بازرگاني خود خودداري مي کنند و با اين کار سرمايه گذاران خارجي را از دستيابي به اقتصادي هماهنگ محروم مي کنند که بتواند بازاري واحد براي ٦٠ ميليون مصرف کننده ايجاد کند.
برنامه هايي با سودبخشي نامعلوم
منطقه و به ويژه عربستان سعودي روي اجراي برنامه هاي بزرگ دولتي آماده بهره برداري نيز حساب مي کنند. نعوم، يک شهر آينده گرا است که امروز تنها روي نرم افزار «پاور پوينت» وجود دارد و به عنوان محلي معرفي مي شود که مي تواند صدها ميليارد يورو سرمايه گذاري را جذب کند. اين درحالي است که منتقدان درباره سود بخشي اين برنامه ابراز ترديد مي کنند و بيشتر آن را ناشي از غرور بي حد يک فرد مي دانند. اين منتقدان تجربه شکست خورده سلطان عبدالله درمورد «شهر اقتصادي» را يادآوري مي کنند صندوقهای اوراق خارجی که حتي پيش از آغاز به دست فراموشي سپرده شد. رياض براي ترغيب سرمايه گذاران به شرکت در اين برنامه هاي بزرگ مي کوشد در محل اجراي اين برنامه ها «فضاي سبز» ايجاد کند تا با توجه به اهميت معيارهاي زيست محيطي، اجتماعي و حاکميتي ( ESG ) جريان سرمايه ها را جلب کند.
اما، عربستان سعودي رودررو با بي ميلي سرمايه گذاران خارجي مي بايد اين واقعيت را بپذيرد که ايجاد تنوع در اقتصاد محلي، پيش از هرچيز ديگر درگرو به کارگيري سرمايه هاي سعودي است. از اين رو، وليعهد، محمد بن سلمان ( MBS ) اعلام کرده که در چهارچوب برنامه اي موسوم به «شريک»، ٢٤ موسسه خصوصي، از جمله غول نفتي سعودي «آرامکو» و موسسه پتروشيمي «سابيک» ( SABIC )را بسيج کرده است. هدف از اين کار کاستن از سود سهام پرداختي به سهامداران اين موسسات است تا بتوان ١٣٠٠ ميليارد دلار (١١٤٦ ميليارد يورو) در طول دهه آينده به اقتصاد تزريق کرد. به نظر اسکات ليوومور، اقتصاددان ارشد موسسه «اقتصادي آکسفورد، خاورنزديک»، روکردن به داخل مي تواند «ميزان خطر در اجراي برخي از هدف هاي “چشم انداز ٢٠٣٠” را از اين جهت کاهش دهد که وابسته به سرمايه گذاري هاي مستقيم خارجي نباشد». اين مشارکت که داوطلبانه اعلام شده، با نگاه به آنچه پيشتر در کشور انجام شده، اين بدگماني را ايجاد مي کند که اين موسسات مجبور به سرمايه گذاري در برنامه هايي شده باشند که ربط مستقيمي با فعاليت هاي خاص خودشان ندارد. اين اقدام در چهارچوب يک برنامه گسترده سرمايه گذاري ٣٢٠٠ ميليارد دلاري (٢٨٠٠ ميليارد يورو) با دخالت «صندوق سرمايه گذاري عمومي» (Public Investment Fund) انجام مي شود. صندوق هاي ثروت ملي(sovereign wealth fund) متعهد شده اند که تا سال ٢٠٢٥ هرسال ٤٠ ميليارد دلار (٣٥ ميليارد يورو) به اقتصاد سعودي تزريق کنند. اين درحالي است که نرخ بازده سرمايه گذاري هاي محلي اکنون کمتر از بازارهاي بورس يا املاک بين المللي است. اين امر از ديد سرمايه گذاران خارجي پنهان نمي ماند که نسبت به توان بالقوه واقعي سودبخشي برنامه هاي اعلام شده توسط وليعهد عربستان سعودي ترديد کنند.
به موازات اينها، کشورهاي خليج فارس برگ برنده اصلي خود يعني موسسات نفتي را براي متقاعدکردن سرمايه داران خارجي به زمين مي زنند. شرکت سعودي «آرامکو» و «شرکت ملي نفت ابوظبي»، که داراي ذخايري هستند که آخرين قطره هاي مورد مصرف نفت را تأمين مي کند، برنامه هايي براي جلب سرمايه گذاران خارجي تدوين کرده اند. در سال ٢٠٢١، موسسه هاي تأمين نيروي خليج فارس ٣٠.٥ ميليارد دلار (٢٧ ميليارد يورو) اوراق قرضه منتشر کرده اند که در ٢٥ سال گذشته بيشترين ميزان بوده است. اين رقم نشان مي دهد که اقتصاد خليج فارس بيش از هرچيز ديگر همچنان نياز به سرمايه گذاران خارجي اي دارد که درپي سودبخشي بالا براي سرمايه هاي خود در شرکت هاي نفتي هستند.
تأثیر انواع مالکیت در ایجاد اثر تمایلی در صندوقهای سرمایهگذاری مشترک بورس اوراق بهادار تهران
در این پژوهش با استفاده از داده‌های مربوط به 24 صندوق سرمایهگذاری مشترک پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، در دورۀ زمانی 1389 تا 1393 به بررسی تأثیر انواع مالکیت در ایجاد اثر تمایلی در این صندوق‌ها با به کارگیری روش تخمین حداقل مربعات تعمیمیافتۀ برآوردی (EGLS) و روش تخمین گشتاورهای تعمیمیافته (GMM) پرداخته شده است. نوع مالکیت به چهار طبقه شامل مالکیت خارجی، مالکیت شرکتی، مالکیت نهادی و مالکیت مدیریتی دستهبندی شده است. نتایج آزمون همجمعی کائو حاکی از وجود رابطۀ بلندمدت میان متغیرهای پژوهش است. بر اساس نتایج تخمین‌های روش EGLS و GMM می‌توان گفت ارتباط مثبت و معناداری میان مالکیت نهادی با رفتار مبتنی بر اثر تمایلی در صندوقهای سرمایهگذاری مشترک وجود دارد و همچنین ارتباط منفی معناداری میان مالکیت مدیریتی با اثر تمایلی در این صندوق‌ها برقرار است؛ اما میان مالکیت شرکتی و اثر تمایلی در این صندوق‌ها ارتباط معناداری مشاهده نشد.
کلیدواژه‌ها
- اثر تمایلی
- انواع مالکیت
- صندوقهای مشترک سرمایهگذاری
20.1001.1.10248153.1395.18.4.5.5
موضوعات
عنوان مقاله [English]
Investigation of the Effects of Types of Ownershipon Disposition effect of Mutual funds in Tehran Stock Exchange
نویسندگان [English]
- Shahabeddin Shams 1
- Amir Teymur Esfandirari Moghaddam 2
This paper examines the relationship between mutual fund managers' ownership and the disposition effect, by using the 24 accepted mutual funds in the Tehran Stock Exchange for the period of 2011 to 2015, we investigate the effect of mutual funds’s types of ownershipon their disposition effect by applying Generalized Method of Moments (GMM) and Generalized Least Squares (EGLS) methods of estimations. Ownership structure is divided into four categories including: foreign ownership, corporate ownership, institutional ownership and management ownership. Kao cointegration test results confirm Long-run relationship among variables. Results also show Funds with managerial ownership exhibit significantly less disposition effect than those without, and the disposition measure decreases with managers' percentage ownership. We also find that the disposition effect is positively related to the degree of board independence. In addation results don’t confirm the effect of corporate ownership on mutual funds’s disposition effect.
کلیدواژه‌ها [English]
- Disposition effect
- Types of Ownership
- mutual fund
مراجع
Abde Tabrizi, H. & Sharifian, R. (2008). The Impact of Downside Risk on Performance Appraisal of Investment Companies in the Tehran Stock Exchange (TSE). Journal of Financial Research, 9(3), 3-20. (in Persian)
Annaert, J. & Heyman, D. (2007). Disposition bias and overconfidence in institutional trades. working papers, 1-36.
Berk, J.B. & Green, R.C. (2004). Mutual Fund Flows and Performance in Rational Markets. Journal of Political Economy, 112 (2004), 1269-1295.
Cici, G. (2005). The relation of the disposition effect to mutual fund trades and performance. Works paper, University of Pennsylvania.
Constandinides, G. (1984). Optimal Stock Trading with Personal Taxes: Implications for prices and the abnormal January returns. Journal of Financial Economics, 13(1), 65-69.
Emami, M. (2009). The Survey of the relationship between Disposition Effect and Cash flows and Investment Companies Performance in Tehran Stock Exchange. Master thesis, University of Mazandaran, Babolsar. (in Persian)
Frazzini, A. (2006). The disposition effect and underreaction to news. Journal of Finance, 61(4), 2017-2046.
Grinblatt, M., Han, B. (2005). Prospect theory, mental accounting, and momentum. Journal of Financial Economics, 78 (2), 311–339.
Jonson, M., & lindblom, H. & Platan, P. (2002). Behavior During and after, speculative at the end of the 1990s. Masters Thesis in finance school of Economic and management, Lund University.
Locke, R. & Mann, C. (2005). Professional trader discipline and trade disposition. Journal of Financial Economics, 76 (2), 401-444.
Mehrani, S., Hoseini, A., Heidari, H., & Pouyanfar, A. (2013). Investigation of the Effects of Ownership Structure on Firms Value: Evidence from Tehran Stock Market. Journal of Financial Research, 15(1), 129-148. (in Persian)
Najjar, B. & Taylor, P. (2008). The Relationship between Capital Structure and Ownership Structure. Managerial Finance, (12), 919-933. (in Persian)
Odean, T. (1998). Are investors reluctant to realize their losses? Journal of finance, (53), 1775-1798.
Ping, H. U. (2001). Two Essays on mutual fund Risk taking and flow- Performance Relationship. A Dissertation of Doctor of Philosophyof Georgia State University.
Rezazadeh, E. & Fallahshams, M. (2013). Disposition Effect and Loss aversion of Investors Based on volume of Transactions in Tehran Stock Exchange. (2013). Financial knowledge of securities analysis, 1(17), 75-86. (in Persian)
Saleh Abadi, A., Farhanian, M., & Mozafari, M. (2013). Examination of Herding Behavior of Investment Company in Tehran Stock Exchange. Journal of Mofid, 19(96), 69-88. (in Persian)
Setayesh, M. & Kazemnezhad, P. (2010). The Effects of Ownership Structure and Board Composition on the Dividend Policy of the Listed Firms in Tehran Stock Exchange (TSE). Journal of Accounting knowledge, 1(1), 29-51.
(in Persian)
Shams, SH., Yahyazadehfar, M., & Emami, A. (2011). The Survey of the relationship between Disposition Effect and Cash flows and Investment Companies Performance in Tehran Stock Exchange. Journal of Financial Research, 12(30), 95-116. (in Persian)
Shefrin, H. & Statman, M. (1985). The disposition to sell winners too early and ride losers too long: Theory and evidence. Journal of Finance, 40(3), 777-790.
Shirazian, Z. (2011). The Investigation of Herding Behavior of Beta In Tehran Stock Exchange. Master thesis, University of Mazandaran, Babolsar. (in Persian)
Wedge, L. & Fu, R. (2001). Managerial ownership and the disposition effect. Journal of Banking & Finance, 35(9), 2407-2417.
Weber, M. & Camerer, F. (1998). The disposition effect in securities trading: An experimental analysis, Journal of Economic Behavior and Organization, 33(2), 167-184
Xu, Z. (2007). Selling winners and holding losers: Effect on mutual fund performance and flows. Dissertation of Doctor of philosophy in finance on faculty of the Virginia.
Zarenejad, M. & Anvari, E. (2006). Application of Panel data in econometrics. Economic research, 2(4), 21-52.
بهترین و پرسودترین صندوق سرمایه گذاری درآمد ثابت کدام است؟
صندوق درآمد ثابت یکی از بهترین سرمایه گذاری ها برای کاهش ریسک سرمایه و افزایش سود آن نسبت به سپرده‌های بانکی معمول است که به تازگی مورد توجه و استقبال مردم قرار گرفته است.
در این مقاله صندوقهای درآمد ثابت را شناخته، سود و ریسک محتمل این صندوق‌ها را بررسی می‌کنیم.
بهترین صندوق سرمایه گذاری درآمد ثابت
صندوقهای سرمایه گذاری چیست؟
صندوق سرمایه گذاری به‌عنوان یکی از کاراترین گزینه‌های سرمایه گذاری غیرمستقیم در بورس به‌حساب می‌آید. این صندوق‌ها برای افرادی مناسبند که از دانش کافی برای سرمایهگذاری برخوردار نیستند یا به دلیل مشغله کاری، امکان تحلیل و بررسی بازار را ندارند. صندوقهای سرمایهگذاری دارایی‌های خود را در بازارهای مختلفی مانند بورس، طلا، اوراق بدهی، سپرده بانکی و… سرمایهگذاری می‌کنند. بنابراین سرمایهگذاری در صندوق برای علاقه‌مندان، با هر درجه از ریسک‌پذیری ممکن است.
صندوق سرمایه گذاری درآمد ثابت چیست؟
صندوق سرمایه گذاری درآمد ثابت یکی از انواع صندوقهای مشترک می‌باشد که با حداقل ریسک، سرمایه گذاری پرسودی را نصیب سرمایهگذاران می‌کند و اشخاصی که در صندوق سرمایه گذاری با درآمد ثابت سرمایه گذاری می‌کنند افراد ریسک گریزی هستند که می‌خواهند سود قابل قبولی هم به دست بیاورند.
صندوق سرمایه گذاری با درآمد ثابت چه ویژگی‌هایی دارد؟
قابلیت نقدشوندگی بالا، ضامن نقدشوندگی ، سود تضمینی، امکان سرمایه گذاری با حداقل سرمایه و ریسک پایین از جمله ویژگی‌های بهترین صندوق سرمایه گذاری درآمد ثابت می‌باشد که در ادامه به شرح کامل آن می‌پردازیم.
در صندوق سرمایه گذاری با درآمد ثابت به دلیل اینکه ریسک حداقل است ۷۰%-۹۰% از دارایی‌های صندوق را در گواهی سپرده بانکی، اوراق مشارکت و سایر اوراق بهادار با درآمد ثابت سرمایه گذاری می‌کنند.
با توجه به صلاح دید مدیر صندوق باقیمانده دارایی صندوق در بازار سرمایه که پرریسک است، سرمایه گذاری خواهد شد. به طور معمول صندوق با درآمد ثابت حداقل سود تضمین شده خواهد داشت. اینکه چرا افراد در بورس ضرر می‌کنند دلایل متعددی دارد اما شما می‌توانید با انتخاب صندوق سرمایه گذاری با درآمد ثابت ریسک سرمایه گذاری خود را به حداقل برسانید.
صندوق سرمایه گذاری با درآمد ثابت در مدت زمان تعیین شده به سرمایه گذاران خود سود پرداخت می‌نمایند.
یکی از مهمترین مزیت صندوق سرمایه گذاری با درآمد ثابت می‌توان به قابلیت نقد شوندگی بالای آنها اشاره کرد نکته قابل توجه اینکه اکثر این صندوق‌ها یک رکن به نام ضامن نقد شوندگی دارند که معمولاً این نهاد یک نهاد مالی معتبر می‌باشد که این ضمانت موجود باعث میشود تا سرمایه گذاران با آرامش بیشتری سرمایه گذاری کنند.
انواع صندوقهای سرمایه گذاری درآمد ثابت کدام است؟
برای رسیدن به جواب سوال انواع صندوقهای سرمایه گذاری ثابت کدام است؟ انواع سرمایه گذاری درآمد ثابت کدام است؟ درآمد از بورس به صورت ثابت چگونه است؟ اول باید بدانیم که صندوقهای درآمد ثابت به دو دسته تقسیم می‌شوند:
۱- صندوق درآمد ثابت با تقسیم سود: در این نوع از صندوقهای درآمد ثابت در زمان‌هایی مشخص از هر ماه مبلغی به حساب سهامداران به عنوان سود توزیع میشود که صندوق سرمایه گذاری درآمد ثابت کمند از این نوع می‌باشد.
۲- صندوق درآمد ثابت بدون تقسیم سود: این نوع از صندوقهای درآمد ثابت تقسیم سود ندارند و سهامداران از تفاوت قیمت صدور و ابطال آن منتفع می‌شوند.
صندوقهای سرمایهگذاری با درآمد ثابت چه مزایایی دارند؟
۱ - مدیریت حرفه‌ای
تیم‌های تحلیلگر و مدیران صندوقهای سرمایه گذاری، با داشتن اطلاعات و دانش تخصصی و رصد پیوسته اخبار، مناسب‌ترین اوراق را یافته و با خرید و فروش به موقع، در جهت افزایش عملکرد صندوق و سود سرمایهگذاران تلاش می‌کنند.
۲ - نقدشوندگی بالا
خرید و فروش آسان واحدهای صندوقهای سرمایهگذاری با درآمد ثابت یکی دیگر از مزیت‌های سرمایهگذاری در صندوق درآمد ثابت به حساب می‌آید. سرمایهگذاران در این صندوق‌ها در هر روزی از ماه می‌توانند واحدهای خود را خرید و فروش نمایند.
۳ - نحوه پرداخت سود
بین صندوقهای درآمد ثابت، از نظر پرداخت سود دو دسته اصلی وجود دارد:
با پرداخت سود دوره‌ای و بدون پرداخت سود دوره‌ای
در دسته اول، با توجه به اساسنامه صندوق درآمد ثابت، درصدی از سود در بازه‌های زمانی مشخص به حساب سرمایه‌گذار واریز میشود.
در دسته دوم، سرمایهگذاران از افزایش قیمت واحدهای صندوق سود کسب می‌کنند.
قابل ذکر است که همه صندوقهای درآمد ثابت سود روزشمار داشته و نیازی به امضای قرار داد و دوره نگهداری ندارند.
۴ - مطمئن و قابل اعتماد و دارای ریسک حداقلی
نکته‌ی دیگری که درباره‌ی صندوقهای سرمایه گذاری با درآمد ثابت اهمیت ویژه‌ای دارد و بر اساس صندوقهای اوراق خارجی قوانین بازار سرمایه در اساسنامه‌ی صندوق درآمد ثابت نیز گنجانده میشود این است که همواره حداقل ۷۰ تا ۹۰ درصد دارایی تحت مدیریت این صندوق‌ها در گواهی سپرده بانکی، اوراق مشارکت دولتی یا اسناد خزانه اسلامی سرمایه گذاری میشود که اصل و سود همه‌ی این موارد توسط دولت یا بانک مرکزی تضمین شده است و در چنین شرایطی ریسک زیان یا از بین رفتن دارایی سرمایه گذاران به حداقل ممکن می‌رسد.
۵ - بازدهی بالاتر از سپرده گذاری در بانک
شاید در نگاه اول کمی عجیب به نظر برسد اما تجربه نشان می‌دهد سود صندوقهای سرمایه گذاری درآمد ثابت همیشه بیشتر از نرخ بازدهی سپرده گذاری در بانک است
البته قابل ذکر است که بالاترین نرخ سود صندوق سرمایه گذاری درآمد ثابت بستگی به دارایی و بازده بازار سرمایه دارد.
سرمایه گذاری در بانک بهتر است یا صندوق سرمایه گذاری درآمد ثابت؟
سرمایه گذاری در بانک بهتر است یا صندوق درآمد ثابت؟ همانطور که گفتیم صندوق درآمد ثابت مزایای زیادی نسبت به سپرده‌های بانکی معمول در کشور ما دارد.
مهمترین مزیت صندوقهای درآمد ثابت، سود بالاتر از سپرده‌های بانکی است. کمند، صندوق درآمد ثابت گروه مالی کاریزما در یک سال گذشته ۲۰.۵۹ درصد سود روزشمار محقق و به سرمایه گذاران پرداخت کرده است درحالی که در زمان مشابه سود سپرده بانکی ۱۸% بوده است.
از دیگر مزایای صندوقهای درآمد ثابت، سود روزشمار آن هاست. شما با خرید واحدهای صندوق درآمد ثابت کارا، می‌توانید به صورت روزانه کسب سود کرده و هر زمان که مایل باشید اقدام به فروش واحدهای خود کنید.
مزیت‌های دیگر صندوقهای درآمد ثابت تضمین سود، نبود مالیات بر سرمایه اشخاص حقوقی (برخلاف سپرده‌های بانکی) و قابلیت نقدشوندگی و نبود قوانین سختگیرانه مانند نرخ شکست
سودآورترین سرمایه گذاری درآمد ثابت کدام است؟
بالاترین سود صندوق سرمایه گذاری درآمد ثابت با توجه به ترکیب دارایی و عملکرد صندوق و بازار بورس تعیین میشود. بازدهی صندوق‌ها متفاوت بوده و می‌توانند عملکردهای مختلفی را در بازه‌های زمانی ثبت کنند.
صندوق سهامی بهتر است یا صندوق ثابت؟
ترکیب دارایی صندوقهای سهامی، با توجه به درصد بالای سهام، ریسک بیشتری داشته و مناسب افرادی که خواهان پذیرش ریسک کمی هستند نیست . هم چنین برخلاف صندوقهای درآمد ثابت، صندوقهای سهامی تضمین سود نداشته و ممکن است اصل پول را متوجه ضرر کنند.
نرخ سود صندوقهای سرمایه گذاری ثابت چقدر است؟
نرخ سود صندوق سرمایه گذاری درآمد ثابت با توجه به نوع صندوق و ترکیب دارایی آنها متغیر است اما این صندوق‌ها بیش از سپرده بانکی سود محقق می‌کنند.
حداقل سرمایه گذاری در بورس در صندوق درآمد ثابت چقدر است؟
امکان سرمایه گذاری در صندوق درآمد ثابت با حداقل خرید ۱ واحد ( در حال حاضر حدود ۱۰۰ هزار تومان) وجود دارد.
صندوق های املاک و مستغلات در ترکیه
روزنامه رسمی مقاله ای را به تاریخ.2014 .03.01 شماره 28871 در رابطه با صندوق های سرمایه گذاری در املاک و مستغلات منتشر کرد. این مقاله در مورد چگونگی تأسیس وجوه به طور کلی در خارج از کشور بحث می کند و برای سرمایه گذاران شرکت های بزرگ و جهانی، آنها منابع بازار سرمایه در نظر گرفته می شوند که امکان تضمین اموال را فراهم می کند. آنها همچنین هجوم پول نقد را تسهیل می کنند و همچنین به سرمایه گذاران اجازه می دهند با صاحبان املاک ملاقات کنند.
صندوق املاک و مستغلات یک میکانیزم سرمایه گذاری است که پس اندازهای فردی را جمع آوری کرده و به طور جمعی پس اندازها را توسط مدیران حرفه ای ارزیابی می کند.
برای اهداف سرمایه گذاری صندوق های سرمایه گذاری در املاک و مستغلات در املاک و حقوق مبتنی بر ملک، این صندوق می تواند افزایش ارزش و سود تجاری و یا درآمد اجاره ایجاد کند. درآمد صندوق را می توان از دو طریق به سرمایه گذاران اختصاص داد. مورد اول، افزایش سود قدردانی، هنگامی اتفاق می افتد که سهام مشارکت به موسس بازگردانده شود یا در زمان تصفیه به شخص ثالثی منتقل شود. سود دوم موسوم به سود سهام، به طور نقدی در زمان های مناسب با برنامه استراتژی صندوق به سهامداران پرداخت می شود.
دلایل کلیدی برای سرمایه گذاری در صندوق های املاک و مستغلات
مکانیسم امن - تضمین دولت
شرکت های مدیریت سهام و اوراق بهادار با نظارت و بازرسی هیئت بازار سرمایه با توجه به مجوز ها و محدودیت های قانونی می توانند صندوق املاک و مستغلات را تاسیس کنند. این صندوق های سرمایه گذاری در املاک و مستغلات را به عنوان یک ابزار سرمایه گذاری قابل اعتماد و شفاف تبدیل می کند. تمامی سهام مشارکت توسط صندوق سرمایه گذاری املاک و مستغلات متعلق به سرمایه گذاران توسط موسسه متولی نگهداری می شود که دارای مجوز از هیئت بازارهای سرمایه است و توسط سپرده گذاری امنیت مرکزی ثبت می شود که در آن دارایی هایی مانند سهام، اسناد خزانه، اوراق قرضه دولتی و غیره نیز ثبت شده است.
نگهبان نظارت بر معاملات خرید و فروش ملک را که از طرف صندوق ایجاد می شود، انجام می دهد. دارایی صندوق در صورت ورشکستگی بنیانگذار یا نگهبان کاملاً محافظت می شود زیرا دارایی از دارایی موسس و نگهبان جدا است. حتی در مواردی که مدیریت و حسابرسی موسس یا نگهبان به دولت منتقل شود، دارایی های صندوق نمی توانند مورد ورشکستگی، توقیف یا محدودیت قرار گیرند.
سرمایه گذاری پاداش امن
صندوق های سرمایه گذاری در املاک و مستغلات قادر به شرکت در فعالیت های اجرایی یا توسعه املاک نیستند. تنها استثنا در این پروژه که توسط مسکن املاک و مستغلات، مدیریت توسعه مسکن (TOKI)، شهرداری ها، شرکت های با شرکت های تابعه، شرکت های وابسته و / یا شرکت های که دارای امتیاز معرفی هیئت مدیره هستند انجام می شود. علاوه بر این، صندوق های سرمایه گذاری در املاک و مستغلات در دارایی های نهایی و / یا دارای مجوز اشغال سرمایه گذاری می شوند.
شفافیت
هیئت بازارهای سرمایه فعالیت های صندوق را با آئین نامه و گواهی صدور مطابقت داده و نظارت می کند.
الزامی است که همه تحولات و تغییرات مربوط به صندوق از طریق وب سایت پلت فرم افشای عمومی مانند یک شرکت سرمایه گذاری و سهامداران عمومی یا سایر اوراق بهادار با سرمایه گذاران به اشتراک گذاشته شود زیرا تمام معاملات صندوق تحت کنترل و نظارت دولت است. به این ترتیب سرمایه گذار توانایی بررسی وضعیت صندوق را دارد که سهام مشارکت آن را خریداری کرده است.
وجوه سرمایه گذار را نمی توان توسط شرکتهای مدیریت نمونه کارها یا در حسابهای آنها نگه داشت زیرا از نظر قانونی مجاز نیست. وظیفه حضانت توسط موسسه نگهبان (بانک) مجاز توسط هیئت بازار سرمایه انجام می شود. تمام معاملات و هزینه های معاملاتی که توسط صندوق انجام می شود باید توسط موسسه نگهبان (بانک) تأیید شود.
سهام مشارکت صندوق های سرمایه گذاری در املاک و مستغلات متعلق به سرمایه گذار است که توسط موسسه نگهبان دارای مجوز از هیئت مدیره بازارهای سرمایه و ثبت شده توسط موسسه متولی (بانک) نگهداری می شود. CSD دارایی های دیگر مانند سهام، اسناد خزانه، اوراق قرضه دولتی و غیره را ثبت می کند. همه وقتی از طریق وب سایت و برنامه های کاربردی سپرده گذاری اوراق بهادار مرکزی انجام می شود، معاملات توسط سرمایه گذاران قابل کنترل است.
معامله با ارزش واقعی
هیئت مدیره بازار سرمایه به شرکت های ارزیابی دارایی که ارزش املاکی را که در سبد سهام صندوق گنجانده شده است، مجوز می دهند. ارزش ارزیابی شده توسط هر دو بنیانگذار و سازمان نگهبان تأیید می شود.
مالیات
صندوق های سرمایه گذاری در املاک و مستغلات مزایای زیادی برای پرداخت مالیات دارند.
اولاً، این صندوق از مالیات شرکت معاف است. این معافیت تضمین می کند که وجوه مالیات حاصل از سود / معاملات اجاره را پرداخت نمی کنند.
علاوه بر این، از سرمایه گذاران صندوق های شرکت خارجی مالیات دریافت نمی شود، با این وجود سرمایه گذاران صندوق های انفرادی خارجی فقط با 10درصد مالیات بازپرداخت مالیات می گیرند
همانطور که در بالا توضیح داده شد، این فرصت های سودمند به تنهایی برای تأمین مزایای صندوق های سرمایه گذاری در املاک و مستغلات کافی است.
برنامه سرمایه گذاری
صندوق های سرمایه گذاری در املاک و مستغلات از یک برنامه سرمایه گذاری پیروی کرده اند که در تاریخ انتشار به خوبی مشخص شده است، بازده مورد انتظار به احتمال زیاد نوسانی نخواهد داشت. برنامه سرمایه گذاری همیشه توسط تیم مدیریت سبد سهام حرفه ای کنترل و مطابقت دارد. حداکثر بازگشت انتظارات توسط مکانیسم کنترل شده تضمین می شود.
بازگشت بالاتر
صندوق های سرمایه گذاری در املاک و مستغلات همیشه قدرت چانه زنی بالاتری نسبت به سرمایه گذاران منفرد دارند.
نتیجه گرفته می شود که این قدرت چانه زنی باعث می شود معاملات قیمت کمتری نسبت به خریدهای فردی داشته باشند. بازگشت سرمایه قابل توجهی که از عملکرد صندوق بدست می آید در نتیجه پایین آمدن قیمت خرید همراه با برنامه سرمایه گذاری صندوق ، مدیریت حرفه ای و سایر مکانیزم های کنترل است.
پرداخت های سود سهام
از نظر قانونی، سودهای دوره ای می توانند توسط صندوق های سرمایه گذاری در املاک و مستغلات به سرمایه گذاران پرداخت شوند.
ارائه سرمایه گذار از صندوق میزان فرکانس و سایر ویژگی های پرداخت سود سهام را توضیح می دهد. ویژگی های پرداخت سود سهام توسط کمیته سرمایه گذاری صندوق قابل اصلاح است. سرمایه گذاران بالقوه باید برای به حداکثر رساندن بازده سرمایه، صندوقی را انتخاب کنند که به طور دوره ای سود سهام را پرداخت می کند.
استراتژی نقدینگی و خروج
یک دارایی مایع توسط صندوق های سرمایه گذاری در املاک و مستغلات از سرمایه گذاری در یک ملک غیر منقول حاصل می شود.
سرمایه گذار می تواند با بازپرداخت سهام مشارکت خود به بنیانگذار در یک دوره خروج خاص که در سند صدور تصریح، از صندوق خارج شود. همیشه امکان خروج سرمایه گذار از صندوق از طریق انتقال سهم خود به شخص ثالث وجود دارد.
مدیریت صندوقهای اوراق خارجی حرفه ای و سهولت عملیاتی
شرکتهای مدیریت نمونه کارها یا شرکتهای مدیریت اوراق بهادار املاک و مستغلات صندوقهای سرمایه گذاری در املاک و مستغلات را با دریافت مجوز ثبت شده از هیئت بازارهای سرمایه تأسیس می کنند.
هر صندوق دارای یک کمیته سرمایه گذاری است که متخصصانی در بخش هستند و کلیه تصمیمات مانند خرید، فروش، اجاره و غیره را تأیید می کنند. سرمایه گذار با این روش مسئولیت انتخاب دشوار خود را به مدیران صندوق می سپارد.
علاوه بر این، مدیر صندوق کلیه فعالیت های مدیریت املاک و مستغلات موجود در سبد صندوق مانند نگهداری، جمع آوری اجاره، اظهارنامه، مالیات، مشاوره حقوقی و غیره را مدیریت می کند.
درآمد هلال - انطباق شرعی
اگر سرمایه گذار صندوق مایل به انتخاب صندوق های بدون بهره شرعی و سازگار برای دستیابی به درآمد حلال است.
صندوق های سرمایه گذاری در املاک و مستغلات می توانند خرید، فروش، اجاره یا اجاره هرگونه دارایی غیرمنقول مانند زمین، واحد مسکونی، دفتر، مرکز خرید، هتل، مرکز تدارکات، انبار، پارک، بیمارستان و غیره را به عنوان یک قاعده ، باید حداقل 80 درصد از سرمایه گذاری های صندوق مورد نیاز بر دارایی صندوق داشته باشد. استفاده از این 80 درصد و بقیه 20 درصد تعیین می کند که صندوق از نظر شرعی سازگار است یا خیر.
تابعیت ترکیه
شرایط دستیابی به تابعت ترکیه در مقررات اجرای قانون شهروندی ترکیه شماره 5901 اعلام شده است.
با توجه به تغییراتی که اخیرا در تاریخ 19/09/2018 در آیین نامه اجرای قانون تابعیت ترکیه ایجاد شده، خارجیانی که 500.000 دلار یا معادل ارز خارجی / لیره ترکیه را در یک صندوق سرمایه گذاری املاک و مستغلات خریداری کرده و حداقل 3 سال آن را نگه می دارند واجد شرایط تابعیت ترکیه خواهند بود. هیئت مدیره بازارهای سرمایه "گواهی انطباق" را صادر می کند که حداقل الزامات سرمایه گذاری برآورده شده است. درمورد تابعیت ترکیه توسط صندوق سرمایه گذاری بیشتر بخوانید.
سوالات متداول
س: صندوق های املاک و مستغلات چیست؟
پاسخ: صندوق های سرمایه گذاری در املاک و مستغلات وجوهی هستند که طبق اصول مالکیت امانت دارانه تأسیس می شوند و با سرمایه گذاری در پروژه های مستقر در املاک و مستغلات درآمد شرکای خود را تأمین می کنند.
س: مزایای صندوق های املاک و مستغلات چیست؟
پاسخ: سرمایه گذار خریدار صندوق سرمایه گذاری در املاک و مستغلات هم در درآمد اجاره ای و هم در افزایش ارزش املاک مشارکت می کند. صندوق های سرمایه گذاری در املاک و مستغلات در یک محیط شفاف درآمد پایدار و افزایش ارزش را برای سرمایه گذاران فراهم می کنند. روند کار توسط (SPK Sermaye Piyasası Kurulu) کنترل می شود.
س: چه کسی می تواند در صندوق های املاک و مستغلات سرمایه گذاری کند؟
پاسخ: فقط سرمایه گذاران واجد شرایط می توانند در صندوق ها سرمایه گذاری کنند. داشتن سرمایه ای به ارزش یک میلیون لیره ترکیه برای تبدیل شدن به یک سرمایه گذار واجد شرایط کافی است.
س: آیا خارجی ها می توانند در صندوق های املاک و مستغلات در ترکیه سرمایه گذاری کنند؟
پاسخ: بله اگر یک خارجی به عنوان یک سرمایه گذار واجد شرایط محسوب شود، امکان سرمایه گذاری در صندوق های املاک و مستغلات امکان پذیر است.
س: آیا می توانم با سرمایه گذاری در صندوق های املاک و مستغلات تابعیت ترکیه را بگیرم؟
پاسخ: بله خارجی های که 500.000 دلار در صندوق های املاک و مستغلات سرمایه گذاری می کنند می توانند تابعیت ترکیه را دریافت کنند. این یکی از سریعترین راه های اخذ تابعیت ترکیه است. درباره تابعیت ترکیه توسط صندوق سرمایه گذاری بیشتر بدانید
س: در مورد مالیات سرمایه گذاری صندوق املاک و مستغلات چطور؟
پاسخ: سود سهام و درآمد حاصل از سرمایه گذاران فردی که در صندوق ها سرمایه گذاری می کنند از مالیات بر درآمد معاف هستند. درآمد حاصل از سرمایه گذاری در صندوق های املاک و مستغلات فقط به 10 درصد مالیات توقف محدود می شود و اعلام نمی شود.
س: آیا پول من در صندوق های املاک و مستغلات امن است؟
پاسخ: سهام مشارکت در صندوق سرمایه گذاری املاک و مستغلات توسط متولی تأیید شده سهام SPK نگهداری می شود و در سازمان ثبت احوال (Merkezi Kayıt Kuruluşu) ثبت می شود. ارزیابی سرمایه گذاری در املاک و مستغلات توسط موسسات ارزیابی تأیید شده توسط SPK انجام می شود. وجوه علاوه بر این مشمول حسابرسی مستقل می شوند.
س: صندوق های املاک و مستغلات می توانند در چه نوع املاکی سرمایه گذاری کنند؟
پاسخ: همانطور که در اسناد صدور ذکر شده بودجه می تواند در زمین، مسکن، دفتر، مرکز خرید، هتل، مرکز تدارکات، انبار، پارک، بیمارستان و سرمایه گذاری های مشابه در املاک و مستغلات سرمایه گذاری کند.
س: چگونه می توانم از صندوق خارج شوم؟
پاسخ: در وبودجه های موقت، خروج به طور خودکار در پایان دوره انجام می شود. در بودجه های ثابت، می توان سهام مشارکت صندوق را در مراحل به صندوق بازگرداند و شرایط مشخص شده در سند انتشار و خروج را نیز تعیین کرد. در بودجه موقت، اگر در سند موضوع مشخص شده باشد، خروجی می تواند در طول دوره صندوق ایجاد شود.
دیدگاه شما